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宏观
强势美元考验了谁？——新兴经济体债务比较。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）新兴经济体汇率贬值，其实是美元弱势时流动性涌入新兴市场埋下的隐患。中国控杠杆，长期靠创新。要防范加息周期强美元带来的资产价格风险，就应当改变过去过度举债的行为，坚持控制宏观杠杆率的大方向不变，防止地产泡沫再度膨胀。未来应该做的是摆脱对举债刺激经济的依赖，提升资金的使用效率，用改革和创新提高经济增长潜力！
策略
消费白马股何时有绝对收益或相对收益？核心结论：①消费白马股绝对收益源于业绩增长，代表性公司如贵州茅台上市以来股价年化涨幅/净利年化涨幅为35.2%/31.0%，格力电器为25.9%/25.4%。②相对收益多数出现在震荡市和熊市，因为盈利更稳定，基金持仓结构转向白马股。全面牛市阶段白马股通常跑输。③18年消费白马股盈利仍较优、估值和盈利匹配度不错，市场仍处在震荡市，基金持股比例较高但外资仍在买入，消费白马股仍是较好的配置选择。
行业与主题热点
软件：从三个新要素看AI安防的机会。1、AI智能摄像头价格将快速下降。2、雪亮工程奠定安防行业景气基调。3、净利润增速将逐季加速。看好三大方向并关注细分行业龙头。继续看好云计算/自主可控、安防和金融IT等方向。云计算：中科曙光、浪潮信息、金蝶国际、广联达、太极股份。安防：大华股份、海康威视、千方科技、苏州科达。金融IT建议关注：恒生电子、赢时胜、长亮科技、润和软件。
有色金属：白银：供需基本面支撑价格长期上行。供给端：未来两年矿产增量集中在墨西哥。需求端：核心变量在金融需求。金银比：金银比高往往发生在价格低谷。1）在经济的上行期，金银比在此时往往走低。在滞涨期，金融属性激增，小产值的白银价格波动幅度更大。2）而在经济下行期，工业属性褪去，白银价格的跌幅超过金价，此时金银比走高。根据海通有色的供需情景假设，2018-19年全球白银供给量分别为33755和35116吨，需求量为34100和35314吨，18-19年均处于供不应求状态；看好白银价格因此提振。
食品：啤酒逻辑渐获验证，建议关注白酒板块。近期中美贸易纠纷、债券违约频发对投资者风险偏好有所抑制，相对利好经营稳健的消费板块。食品饮料板块表现较好，并且内部呈现行业龙头、细分龙头、冷门个股轮动的特点。经过一轮集体上涨过后，我们认为现阶段应该再次降低风险偏好，关注中长期增长潜力较大、估值与增速匹配的行业与个股。其中高端白酒、啤酒、乳制品仍值得重点关注，二线食品股短期快速上涨后暂时调出组合。
重点个股及其他点评
紫光股份（000938）：成功整合新华三、角逐全球云时代。