投资要点：
日耗上升助推煤炭下周反弹，但需注意6月增速回落的风险。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4月新开工数据并不好，但降准是在4月20号开始的，钢铁去库存是从4月下旬开始的，而火电发电量的好转是在5月开始明显改善的，目前六大电厂日耗已经上升到同比25%，因此或可预期5月的经济数据会非常好。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为这一波煤炭的上涨就是对5月需求好转的预期兑现。而5月好转的逻辑是一方面要补3-4月的欠账，还可能提前预支部分6月的需求（6月部分区域会限产）。我们仍然看好下周煤炭的反弹的行情，但预计6月前或有回落风险，届时可以考虑火电股的对冲和长期机会。
发改委：煤炭价格大幅上涨没有市场基础，将引导市场煤价回归并稳定在合理区间（搜狐财经）。供给上：今年1-4月，晋陕蒙煤炭产量同比增加6000万吨左右，全年晋陕蒙煤炭产量有望增加2.5亿吨左右（搜狐财经）。主要依靠两种方案：一是提高产能利用率，晋陕蒙地区要力争实现每日增产30万吨以上。二是落实产能置换和优质产能加快释放，有序增加1亿吨优质产能（搜狐财经）。此文一出，煤炭期货止升转跌，从日耗和库存数据看，我们认为，此文更多是管理远期预期，下周现货仍将强势，但6月以后仍会有不确定性。
布伦特原油价创2014年11月新高成为周五煤炭股上涨导火索，然而原油催化煤炭股上涨的逻辑并不总是成立。原油价格和煤价在2012年前有较好的相关性，但2012年-2014年却明显没有同步性。油价煤价同步上涨的时候一般都是面临全球需求好转，因此往往同步上涨，但供给端紧张带来的煤油上涨就不一定具备同步性，典型就是2012年，而目前和2012年却很像，都是在煤价和油价明显上涨以后，油价由于供给原因继续上涨，而煤价却不一定同步。
中煤神华的产量同比增速回升，中煤煤机销售继续大幅增长。Wind数据显示，中煤能源2018年4月份自产商品煤销售量585万吨，同比+1.2%；1-4月份2216万吨，同比-9.8%。煤矿装备产值当月和累计6.4/22.8亿元，同比+82.9%/+47.1%。中国神华2018年4月份，公司生产商品煤2400万吨，同比-2.0%（3月为-8.7%）中煤神华两个公司4月的产量同比增速相比3月都有明显好转，和四月的需求好转有一定关系，但也是客观产量增加，中煤4月585较3月的575有好转，神华虽然较3月有下降，但去年同期也都因为淡季原因有更大幅度下降。
投资建议：下周煤炭反弹仍将继续，关注梅雨和6月需求是否回落，火电布局或将迎来最佳时机。个股建议关注：华电国际，华能国际，山西焦化，陕西煤业，潞安环能。
风险提示：政府限制地产政策导致开工需求回落，各种限产进度不容易把握。