文化传媒行业研究报告：海通证券-文化传媒行业：供给侧改革专题-180510

行业名称：文化传媒行业	股票代码：	分享时间：2018-05-10 15:59:58
研报栏目：行业分析	研报类型： (PDF)	研报作者：钟奇，孙小雯
研报出处：海通证券	研报页数： 35 页	推荐评级：增持
研报大小： 2,445 KB	分享者： gi****t	我要报错

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【研究报告内容摘要】

????????文化传媒行业供给侧改革，主要集中于三个方面：
????????一，渠道改革。出版、广电类传统媒体，行业整体增速放缓，渠道端供给侧改革加速，转型是大趋势。关注传媒整体监管趋严背景下，国企类上市公司对于新媒体资源的整合。推荐皖新传媒、浙数文化、中文传媒，关注快乐购。
????????二，内容改革。影视行业整体政策趋严，内容作品更讲求精细化，各领域均出现不同程度头部内容集中度提升情况。推荐捷成股份、光线传媒，关注横店影视。游戏行业“两超多强”格局明朗，产品层面呈现“二八原则”，头部产品呈现明显精品化趋势。推荐完美世界、三七互娱、游族网络。
????????三，IPO改革。IPO监管趋严，尤其是传媒类公司，脱虚向实思想指引下，传媒企业上市举步维艰。传媒类公司项目制业务特点明显，业绩持续性难以保证，利润波动性较大，IPO难度加大。稀缺性凸显，细分领域龙头价值显著，收购并购回暖预期强。推荐视觉中国、当代明诚、立思辰、威创股份。
????????风险提示：行业增速下滑。项目开展不达预期。
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