研究报告：中信期货-能源化工策略周报（橡胶）：沪胶深幅调整，然反弹能量犹存-180528

股票名称：	股票代码：	分享时间：2018-05-28 11:02:59
研报栏目：期货研究	研报类型： (PDF)	研报作者：胡佳鹏，童长征，许俐
研报出处：中信期货	研报页数： 9 页	推荐评级：无
研报大小： 1,078 KB	分享者： 186****489	我要报错

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【研究报告内容摘要】

橡胶
观点：沪胶深幅调整，然反弹能量犹存
（1）现货市场也跟随大起大落，不过总体仍录得小幅上行。人民币全乳上涨100-300元/吨。不过保税区报价经过大涨之后，仍然录得小幅下跌，跌幅在1-10美元/吨。船货大部分虽然经过一番波折，仍有一定程度上涨。涨幅在10-15美元/吨之间。
（2）下游开工继续上升。山东地区全钢开工率为78.95，环比上涨0.41%。国内半钢开工率为75.56%，环比上涨1.54%。此次山东地区轮胎开工率的主要原因是：青岛部分厂家近期有停产计划，最早停产可能从下周启动。工厂为了提升库存储备，故提高开工率。
逻辑:橡胶短期内继续有反弹可能：1.目前泰国处于低产期，加上雨水较多，供应相对偏少。2.合成胶价格对天胶升水已经有半年以上时间，合成胶的升水保持时间一长，天胶的替代效应就得以显现。3.中美贸易战暂时休战，市场恐慌情绪暂时去除。在高产期到来之前，我们不排除价格还有进一步反弹的可能。
风险因素：中美贸易战可能出现的异常变化（如国会掣肘，特朗普变卦等），美联储加息。主要产胶国的极端天气：洪水。

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