投资要点
事件：美国农业部发布2018年6月农产品供需报告，对2018/2019年度全球主要农产品供需形势做出月度调整。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】供给端方面，本月报告调增2018/2019年度全球大豆产量70万吨，分别调减玉米、小麦、大米、棉花产量365万吨、307万吨、215万吨、79万吨；需求方面，本月报告下调2018/2019年度全球玉米、大豆、小麦、大米、棉花产量135万吨、2万吨、299万吨、57万吨、9万吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本次调整后，2018/2019年度全球玉米、大豆、小麦、大米、棉花库销比分别为14.19%、24.33%、35.45%、29.34%、66.23%，分别较2018年5月报告调整-0.39、0.09、0.38、-0.27、-0.53个百分点。
玉米：产需均小幅下调，期末库存下降。供给方面，由于俄罗斯玉米种植面积下降，本月报告下调2018/2019年度全球玉米产量365万吨至10.52亿吨，同比增长1.52%；需求方面，本月报告下调2018/2019年度全球玉米消费量135万吨至10.90亿吨，同比增长1.91%。整体来看，本月玉米产需小幅上调后，全球2018/2019年度期末库存由上月预测1.59亿吨下降至1.55亿吨，同比下降19.72%，全球玉米产需缺口由3520万吨扩大至3800万吨，预计2018/2019年度全球玉米价格维持强势。
大豆：产量调增、消费基本持平，期末库存小幅增加。供给方面，巴西大豆产量增加，本月报告上调2018/2019年度全球大豆产量70万吨至3.55亿吨，同比增长5.51%；需求方面，本月报告预计2018/2019年度全球大豆消费3.58亿吨，基本与上月预测持平，同比增长4.46%。整体来看，本月调整后2018/2019年度全球大豆期末库存8702万吨，较上月预测增加0.37%，同比下降5.91%，产需缺口由上年度574万吨收窄至246万吨，维持紧平衡格局。
小麦：产需均下调，期末库存小幅增加。供给方面，受干旱等天气影响，俄罗斯、欧盟等地区小麦产量下降幅度超过印度、美国增产幅度，全球2018/2019年度小麦产量调减307万吨至7.45亿吨，同比下降1.78%；需求方面，由于俄罗斯和欧盟小麦饲用需求不佳，本月报告下调2018/2019年度全球小麦消费299万吨至7.51亿吨，同比增长1.04%。整体来看，全球小麦库存由上月预测2.64亿吨增加至2.66亿吨，同比下降2.28%。全球小麦格局由上一年度产需过剩1504万吨进入产不足需格局，产需缺口621万吨，全球小麦价格预计上行。
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