市场要闻：
沙特能源部长法利赫表示，同意逐步增产将会在所难免；预计OPEC将在维也纳会议上达成“温和合理”的协议；欧佩克协议将使油市满意，协议将不会是“奇怪的”；不预期下周欧佩克会议会与伊朗及委内瑞拉发生争执。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
俄罗斯能源部长诺瓦克表示，欧佩克与非欧佩克产油国应该在7月起逐步增产，欧佩克与非欧佩克产油国可能考虑增加150万桶/日的产量，沙特总体上支持有关圆滑地退出减产协议的想法，将会在下周的大会上进行详细讨论。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
据路透消息，因附近发生武装冲突，利比亚主要的原油出口港口Es Sider与Ras Lanuf被迫关闭，共造成24万桶/日的供应中断；如果供应中断继续，预计供应损失将扩大到40万桶/日。
印度石油公司表示，由于印度国有银行（SBI）宣布从11月终止有关伊朗原油的支付业务，印度从伊朗进口原油或从8月底开始受到影响，除非寻找到替代支付方式。
据媒体报道，中国和印度已启动正式协商，成立“买油国俱乐部”，以抗衡OPEC对原油价格的主导权。另据彭博报道，中国和印度正在考虑联手增加美国石油进口。
简评：
近日，OPEC+两大产油国俄罗斯与沙特再次放出增产信号。沙特表示逐步增产在所难免，而俄罗斯更是表示应该从7月就开始增产，并希望增产幅度可以达到150万桶/日。目前的国际原油市场，已经消化了OPEC的增产预期，但是对于增产的额度依然分歧较大。
我们认为这种分歧主要是由于下半年的几个不确定性因素造成：
 （1）美国对伊朗制裁将会导致伊朗供应下滑多少？
伊朗供应减少的问题似乎比我们之前的预测（下降30-50万桶/日）要更为严重，我们之前报告中的分析认为伊朗原油供应的下滑将会主要来自于韩国、日本和部分欧洲（2018年Q1季度进口伊朗原油分别为~9万桶/日、~14万桶/日、~66万桶/日）的采购减少，但我们看到越来越多的消息表明参与制裁的国家与石油公司比预期的要多，近日伊朗原油另一大买家——印度（2018年Q1季度进口伊朗原油~48万桶/日）也表示可能将减少伊朗原油的进口量，未来中国逐步加大美油进口量是否会影响伊朗原油采购也值得关注。所以，预计到今年年底，伊朗原油供应的下降幅度可能达到50-100万桶/日。
 （2）委内瑞拉原油产量将下降到多少？
委内瑞拉5月原油产量139.2万桶/日，较去年同期下滑了近29%。5月以来，随着委内瑞拉在加勒比地区的2个主要出口港口设施被国际法庭判罚赔付给美国康菲公司，使得委内瑞拉的港口原油出口能力严重不足。许多市场观点认为，如果得不到外界援助，委内瑞拉产量将下滑至100万桶/日左右，较去年年底减少约60万桶/日。
 （3）美油产量还会继续大幅增长么？
尽管存在严重的管道运输瓶颈，但美国原油产量依然在2018年上半年超预期大幅增长，最新一期EIA周度数据显示，美油产量已经达到创纪录的1090万桶/日，EIA月报认为2018年美国原油平均产量为1079万桶/日。要达到这一全年平均产量水平，在今年接下来的时间里，美国原油产量需要达到平均1110万桶/日左右。结合美国石油活跃钻机数在上半年稳步增加，今年下半年的美油产量增长似乎势不可挡。
此外，我们也需要关注利比亚和尼日利亚的政治局势，这两个西非产油国的政治危机与武装冲突也会频繁冲击原油市场。
总体来看，到2018年年底，由伊朗和委内瑞拉带来的原油供应下滑有可能将超过100万桶/日，这是OPEC+的主要增产动力所在。一旦6月22日OPEC+决议增产100万桶/日以弥补伊朗、委内瑞拉的供应缺口，加上美油产量的高速增长，全球原油似乎又将逐步陷入供大于求的格局。但是，OPEC+似乎极少提及对美油产量过度增长的担忧，这似乎在暗示，即使美油产量持续增长，OPEC+也希望能稳定自己的原油供应，而不希望由于超额减产将市场份额出让给美国原油，似乎只有降低油价才能阻止疯狂的美国页岩油商了。