????????投资要点
????????短期看，政策调整将使乘用车总量增速超预期，板块配置有望回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】政策变化是影响??2018??年行业总量的最大变量。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）购置税的完全退出使得前期市场对??2018??年乘用车总量的判断较为悲观，2018??年新的政策变化（增值税税率和进口关税税率）将不同程度使汽车价格降低，刺激终端消费,从而使市场修正对总量增长预期。考虑到汽车板块配置??18Q1??处历史低位，而零部件估值处于底部，且优质零部件成长性可期，优质零部件当前吸引力在增强。
????????中长期看，智能和电动是汽车未来牛股的沃土。传统汽车未来总量大概率窄幅周期波动，而电动和智能是汽车行业未来成长沃土。智能方面，自动驾驶解决消费者的核心痛点，是车企的“杀手级”应用，是??AI??的重要市场，在控制、传感、执行、娱乐领域等领域龙头企业有望兑现行业红利（摄像头、车灯、车机）；电动方面，优质车型带来产业链机会，双积分确保2020??年之前电动车年复合增长??40%以上，带动千亿的电气化市场，包括大小三电、连接器、电子制动、新能源热管理等。其中电池是最大的蛋糕，CATL??是最大的赢家。
????????短期重视板块配置和预期的反转，中长期拥抱电动智能大趋势。短期结合对销量、估值、资金的判断，我们认为目前的汽车板块处于历史性底部，2-3??季度有望迎来预期修正和基本面回暖的向上双击，建议增配汽车板块，优选业绩突出的头部品种；中长期百年汽车工业车与??AI、电子、互联网的融合，正在孕育跨时代的产品与公司，建议寻找智能电动的积极践行者。综合考虑，我们推荐包括整车中受益竞争结构改善的：上汽集团、广汽集团、广汇汽车；零部件中受益于电动智能的：宁波高发、精锻科技、银轮股份、星宇股份，德赛西威。
????????风险提示：行业短期增速下行、原材料价格大幅上涨