投资要点
　　前言：公司从连接器起家，依托强大精密制造能力实现了持续高速增长，在这个时点，我们对公司的成长逻辑有了更为深刻的认识：1）手机大厂自身拥有强大的研发能力和整合能力，对零部件的功能和工艺的理解较供应商更胜一筹，而立讯精密出众的配合和管理能力，成为客户对硬件的理解到落地的抓手；2）从产品的维度来看，公司不仅成功实现多产品的横向拓展，在核心零件自制和储备上面也获得持续突破。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　精密制造能力积淀深厚，多品类成功拓展：公司围绕"老客户、新产品"的战略，实现产品品类持续拓宽：1）无线耳机、无线充电等无线交互产品通过解放双手，持续替代有线，顺应终端产品发展趋势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2）5G和全面屏推广之际，LCP天线在高频、空间利用方面更有优势，有望全面推广，同时价值量大幅提升；3）集团公司收购光宝，光学有望成为公司新赛道。
　　切入上游核心器件，强化产品竞争力与成本管控能力：产品线不断丰富的同时，公司积极切入SPKbox、Mic、线性马达等上游核心器件，原材料自制率不断提升，成本改善后盈利能力有望持续增强。同时，深入上游核心器件的布局能大幅提升产品竞争力，从而更有力地支撑苹果丰富的产品储备。
　　汽车电子、通讯基站、可穿戴等多元化终端为未来发展注入强劲动能：1）新能源汽车高压大电流系统部件取得突破，整车线束、机构件、变压器继续快速增长，母公司收购采埃孚下TRW的BCS，拥有tier1供应商以后汽车电子平台整合能力再上新台阶；2）基站天线、介质滤波器、光通信模块业务培育成熟，受益5G即将迎来开花结果。
　　盈利预测与投资评级：我们预计公司18-20年净利润24.3、34.2、44.2亿元，实现EPS为0.77、1.08、1.39元，对应PE为27.1、19.3、14.9倍。基于公司近两年较快的业绩增长预期，历史估值中枢为47.2倍，18年估值仍有提升空间，维持"买入"评级。
　　风险提示：大客户销量不及预期；无线充电、无线耳机渗透不及预期；汽车电子进展缓慢。