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股票名称: 零售行业 | 股票代码: | 分享时间:2018-07-05 15:41:38 |
研报栏目: 港美研究 | 研报类型: ![]() | 研报作者: 谭可 |
研报出处: 东兴证券 | 研报页数: 7 页 | 推荐评级: 看好 |
研报大小: 467 KB | 分享者: jen****81 | 我要报错 |
投资摘要:
香港零售维持双位数增长:
2018年5月,香港零售业总销货价值405.3亿港元,同比增长12.9%,增幅继续扩大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】年累计零售业总销货价值2100亿港元,累计同比增长13.7%,连续四个月保持累计同比双位数增长,香港消费延续复苏态势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
可选消费板块回暖显著:
在细分品类中,三个板块保持了双位数的较高速增长。其中,珠宝首饰钟表的5月销售额68.8亿港元,单月同比增长23.8%,累计增长22.8%,增速在各类零售品中居首位;药物及化妆品销售额39.9亿港元,同比增长18.7%,累计增速17.4%,增幅第二;百货销售额57.8亿港元,单月同比增长16.7%,累计增长13.9%,增幅第三。此外,必选消费相关板块超市、食品、衣服鞋类制品增速较低,5月分别同比增长2.7%、5.9%、7.4%。
不过夜旅客高增速拉动香港零售业:
访港旅客对于香港零售业具有强有力的拉动作用,5月访港旅客合计495.3万人次,同比增长8.0%,较前月增速扩大。今年以来,访港旅客超达两千五百万人次,累计同比增长9.6%。其中5月内地访港旅客381.7万人次,同比增长10.7%。五一假期是内地旅客增长的一大因素,此外虽然人民币汇率小幅下行,但仍具有一定汇率优势,为吸引内地游客赴港消费增添了动力。5月不过夜旅客合计增速为12.7%,高于过夜旅客的2.7%,增速较前月放缓;其中内地游客差别更大,内地不过夜旅客的增速为15.3%,高于内地过夜旅客4.1%的增速。购物作为不过夜旅客赴港旅游的主要消费项目,不过夜旅客的高速增长进一步带动了香港零售业销售额增长。
投资建议:
我们持续看好当前香港零售板块复苏。2018上半年,受益于人民币升值和内地消费升级,内地游客赴港旅客持续较高速增长,香港零售总销货价值连续四个月双位数增速,复苏迹象显著。在刚刚过去的6月份,端午假期应是香港零售数据的有力保障,但仍需警惕人民币汇率波动带来的影响。人民币汇率下行将缩小相对港币的汇率优势,或增加内地访港旅客数量的不确定性。但货币及经济的不稳定性将提升消费者对于黄金商品的消费动力,利好珠宝板块。目前来看,可选消费领域复苏显著优于必选消费板块,建议关注细分板块中珠宝、化妆品、百货领域龙头标的。
风险提示:
人民币汇率持续下行,经济下行压力影响消费,台风等极端天气影响。
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