国债期货：利率的阶梯式下行
贸易战第一枪落地后，市场利好落地债市呈现阶段性高位调整走势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中期来说，从去杠杆周期的角度来看，债务货币化是市场行至第一阶段必要的对冲手段，央行会继续延续结构型宽松的货币政策，把握好结构性去杠杆的力度和节奏，保持银行体系流动性合理充裕，流动性层面缓和局面也将持续，但也绝不会回到大水漫灌的老路。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此外，考虑到三季度信用债回售到期压力巨大，永泰能源违约可能只是拉开了新一轮信用违约潮的"序幕"，在信用风险的不断暴露中，实体经济也将受到负面冲击。与此相应，利率也仍将保持阶梯式下行趋势。不过短线来说，中美贸易冲突进入实质阶段，未来一周美国的相关表态值得重点关注，预期差对债市有短线影响作用。一旦超出市场预期，避险情绪将快速升温，对债市也有利好作用。但若未超出市场预期，债券市场或有短线调整的可能。
策略：短线或有调整关注美国表态
风险点：经济环比反弹
股指期货：关注美国表态
市场在前期屡屡出现下跌的短线逻辑有以下几点：第一是外部的贸易摩擦，中美冲突的不确定性带来风险偏好下降；第二是内部的信用收缩，非标融资停滞，导致信用市场融资出现波动，民营企业融资压力显著加大；第三是市场担忧股权质押风险带来的流动性风险；第四是人民币的快速贬值在资金流方面对股市产生负面影响。中期来说，在国内信用风险暴露、海外资金收紧（美债长短债利差收窄）、中美长期博弈的影响下，预计股市趋势性机会仍然有限。短线来说，中美贸易冲突进入实质性阶段，未来一周美国的相关表态值得重点关注，若再次超出市场预期对股市也将产生不小的负面冲击。不过目前政策托底迹象越来越明晰，货币政策的中性转松，对人民币汇率的管控以及金稳会表明避免过度使用在总量层面一刀切的去杠杆措施，在市场流动性紧张缓解条件下，可在后期关注市场的估值修复机会。对于股市来说，政策底往往先于市场底出现，市场可能正在逐步接近阶段性的机遇期。
策略：观望关注后期权益资产阶段性修复机会
风险点：贸易战全面爆发