重点推荐
 【石化】看好三大民营炼化项目盈利前景！较高的准入壁垒决定了炼化项目的高ROE。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】影响炼化盈利的4个因素：1）油价水平；2）成品油销售情况；3）主要化工产品景气度变化；4）税收及费用。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）浙石化、恒力炼化、恒逸文莱项目盈利展望。涉足炼化项目的上市公司包括荣盛石化（浙石化51%权益）、恒力石化（恒力炼化100%权益）、恒逸石化（恒逸文莱70%权益）和桐昆股份（浙石化20%权益），三大炼化项目化工品均以PX为主，配套其自身的PTA产能，产业链布局进一步完善，企业综合竞争力有望取得长效提升。我们已覆盖荣盛石化（买入），恒力股份（买入），恒逸石化（买入），桐昆股份（买入）由基础化工团队覆盖，维持原投资评级不变，推荐买入。
 【医药】天士力：天士力生物增资扩股，生物创新药研发布局有望加速推进。控股子公司天士力生物增资扩股，估值达到18.95亿美元。天士力生物是公司核心创新药资产，后续港股上市有望进一步提升估值。天士力生物专注生物药研发，筑成稀缺全产业链平台。公司坚持高研发投入，转型创新，通过“四位一体”的创新研发模式，2017年自主研发投入6.16亿元，占医药工业收入比9.04%。公司在研产品达到74项，从已有的现代中药领域，拓展至中药-化药-生物药的大生物医药平台，从已有的心脑血管优势领域进一步布局糖尿病代谢、癌症等大病种领域，产品数量已位列国内企业第一梯队，为公司长期发展奠定了坚实基础。预计18-20年EPS分别为1.05、1.22、1.43元，对应PE分别为24、21、18倍，按照当前汇率，公司持股天士力生物估值116亿元，左右，剔除这部分估值，公司股价对应2018年估值仅17倍，我们看好普佑克大发展及丹滴稳健增长，以及公司持续转型大生物制药平台的战略发展，维持买入评级。