本篇报告为对我们近期观点的集中阐述、总结和更新。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
 1、铜：Escondida、Chuquicamata劳资谈判都不顺利，两个矿山去年铜产量超过130万吨，一旦罢工，将会明显打击空头信心。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此外，关注冶炼厂减产幅度超过消费减弱的幅度，带来的库存下降。Vedanta旗下Sterite冶炼厂重启的希望仍旧渺茫。短期TC上涨，并不会打破2020年铜矿供给拐点的逻辑，长期依然维持看好铜价观点。推荐关注标的：紫金矿业、江西铜业、铜陵有色、云南铜业，以及洛阳钼业、鹏欣资源等矿资源优势标的。
 2、铝：本周铝库存下降持续，且降幅扩大。二季度预计累计增库上线13万吨，期待库存下降超预期存在可能性。氧化铝价格上周开始反弹，本周反弹持续且涨幅扩大。前期铝价和氧化铝价持续下跌，市场看空情绪中，电解铝厂降低库存。随着趋势逆转，大型贸易商和电解铝厂加大现货市场采购力度，这有望推动氧化铝价格快速上涨。如果市场避险情绪缓和，铝价有望随之企稳回升。仍旧认为电解铝年内是走一步看一步的品种，潜在的消息能够迅速改变市场格局。自备电整顿、俄铝制裁以及碳交易等都是潜在的因素，此外近期仍要关注巴西海德鲁氧化铝厂的复产消息。中长期坚定看好供给侧改革对整个铝市场的规范作用。氧化铝自给率高、煤炭自己率高或者水电自给率高的企业更加收益铝价转强。推荐关注标的：云铝股份、神火股份、南山铝业、怡球资源、中孚实业、明泰铝业。
 3、铅锌：进入7月，为期一个月的回头看结束，再生铅开始复产，供应逐步增加。近日，河南原生铅厂限产结束，产能逐步恢复。市场供应逐步增多。消费旺季，供应亦恢复，铅市场供需均增，供需矛盾缓和。后期关注环保减产动态对供需的扰动。国内锌冶炼企业联合减产落实概率预计不高。但是环保等因素制约着产能释放。本周三地库存继续大幅下降，较去年同期低2.59万吨，距离去年最低只有1万吨。虽然保税库高库存威胁尚在。但是当前市场将会越来越将注意力放在国内锌冶炼企业产能释放受到限制，精炼锌增量预期不断下调。预计近期锌价偏强，但是矿加工费上调仍会吸引空头，加之中美贸易战引发市场的避险情绪，因为锌精矿供应逐步恢复，因此仍旧被选做做空对象，趋势性上涨仍待更多动力。推荐关注标的：盛屯矿业、兴业矿业、中金岭南、驰宏锌锗、西藏珠峰、建新矿业、锡业股份。
 4、钴：硫酸钴价格回升。当前国内使用废料生产硫酸钴企业的低价产品已经售尽，需求商为保证生产陆续开始询盘，但是使用钴矿生产的硫酸钴企业因前期原料成本价格偏高拒绝低价出售，且废料市场价格也因国内金属钴价格持稳未再继续走低，硫酸钴市场价格开始小幅回升。未来随着三元材料不断推广，钴需求将不断提升，目前市场新投入在建冶炼厂居多，钴产品短缺将传导至钴矿短缺，重点关注有资源类企业。继续推荐：洛阳钼业、华友钴业、寒锐钴业。
 5、锂：本周电池级碳酸锂报价暂时稳定，但是厂家反应下游接货能力一般，下游厂家库存水平高企，出货压力依然很大。电池碳酸锂市场行情表现低迷，受低价位的工业级碳酸锂带动，电池级价格持续回落以缩小价差，整体来看，本周锂盐市场行情基本维持稳定，价格水平窄幅调整，行情偏弱。长期继续看好新能源汽车持续放量，虽然目前新建碳酸锂产能较多，但新能源汽车对碳酸锂需求维持快速增长，未来预计将会呈供需两旺的局面，继续推荐：西藏珠峰、赣锋锂业、天齐锂业、贤丰控股。
 6、稀土：本周稀土价格稳定，市场成交清淡，部分有询单现象，成交量不大，商家观望后市为主。主流稀土品种，上游报价基本不变，市场成交价格根据情况进行调整，整体成交量不大，非主流品种价格基本少有询单。前期受环保影响的企业已经开工，下游需求疲软，对稀土市场处于利空趋势。预计后市稀土价格呈现小幅下跌的趋势。建议关注轻稀土：北方稀土、盛和资源。重稀土：五矿稀土、广晟有色、厦门钨业。磁材价格稳定，建议关注：中科三环、宁波韵升、正海磁材。
 7、黄金：美元指数本周上涨0.7257%，黄金价格下跌1.1227%。周二美国再度威胁开启对额外2000亿美元中国商品加征10%关税的程序，特朗普在北约峰会上要求增加军费开支助推避险情绪，但周四美国公布CPI数据创下6年来最高水平，美联储主席鲍威尔发表言论称美联储目前逐步加息的步伐应该会继续，美元和美股大涨，黄金震荡回调。周五晚上美联储披露递交给国会的货币政策报告指出，美国经济增长步伐稳健，重申需要渐进加息。我们认为黄金中长期未来最大的上涨动力即是：中美全面贸易战爆发的可能性在不断增加，美国经济不稳定性逐步上升；另外美国货币政策的紧缩程度相比欧洲日本边际下降。建议关注：紫金矿业、兴业矿业、银泰资源、盛达矿业、山东黄金等。
风险提示：供给侧改革不及预期、金属价格下行。