本期观点：成本压力下出现弹性生产行为边际预期改善铝价反弹
 1）6月以来，中美贸易摩擦不断升级，以及中国去杠杆政策下表现出宏观数据走弱，有色金属价格持呈现续走弱态势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中美贸易摩擦仍是较长期事件，但对于下半年国内去杠杆和稳经济之间的把握，中国仍有可调节的政策余地。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）周末央行发布资管新规细则以及银行理财新规，在非标投资等方面有所放宽，有利于缓解当前市场信用紧缩压力，给市场提供流动性，也预示着中国下半年稳经济方面将开始有所作为。
 2）环保趋严和消费放缓是影响铝市场两大方面。环保主要影响在电解铝上游以及上上游，包括氧化铝及上游铝土矿，预焙阳极及上游石油焦煤沥青、氟化铝。氧化铝和预焙阳极虽然在今年取暖季过后产能释放导致价格阶段性下跌，但已出现市场化减产。电解铝供应方面也因中铝连城公司因欠缴电费关停电解槽出现市场化调节。铝产业整体利润过低，也将使后续新投产能进度预期放缓。
 3）消费方面，上半年国内铝材产量同比下降22%，但铝材出口表现大好。国内铝加工厂因环保呈现整合淘汰以及转型态势，终端消费也由传统建筑材转向新兴消费升级，铝内需增速出现放缓。但下半年在国内稳经济预期下，铝消费增长仍然可期。从上半年来看，铝供应下降以及消费放缓使供需呈现基本平衡。
 4）总体来看，国内铝供需暂无较大矛盾，中期故事可能来自于下半年冬季取暖季限产政策。但在当前价格和利润下，供需预期边际上的改善对铝价行成一定的反弹。预计下周沪铝主力区间14000-14500元/吨。
交易策略：
 1）多头配置。