事件：
由于结算收入增长、应占合联营公司业绩增长、核心净利率得以维持，预计公司2018年上半年的核心净利润（不包括公允价值损益、汇兑损益、其他非核心损益）将获得同比不少于50%的增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
点评：
维持公司的"买入"评级，维持目标价9.1港元：旭辉控股集团发布中期盈喜，业绩的确定性加强。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司股价近期调整较多，一方面由于上半年推盘力度一般，销售增速到5月份才开始提速；另一方面，公司美元债占总有息负债比例达到40%，人民币贬值产生负面影响。但是，公司合约销售下半年将加速，土地储备充足，上半年逆市补充了成本可控的优质土地；财务状况优秀，融资渠道通畅。我们维持公司的"买入"评级，维持目标价9.1港元，相当于2018/2019年的10/8倍PE，较现价还有78%的上升空间。
 2018年中期核心净利润增速不低于50%：公司发布公告称2018年中期业绩的核心净利润同比增速不低于50%，主要由于结算收入增长、应占合联营公司业绩增长以及核心净利率得以维持。预计公司2018年中期核心净利润不低于23亿元人民币，中期每股派息约6港仙。公司的中期业绩将好于预期。
下半年将加大推盘力度：2018年上半年公司累计实现销售金额和销售面积分别为660亿元、431万平米，分别同比增长40.0%、68.7%。累计销售均价为15311元/平米。公司上半年销售金额在行业内位居第十七。2017年全年公司可售货值为2500亿元，下半年将加大推盘力度，预计全年销售金额在1400-1600亿元。
上半年加大拿地力度，逆市补充土地储备：2018年上半年公司新增土地储备68幅，预计新增土地储备总建筑面积为882万平米，权益土储为518万平米，权益比例为58.7%。新增土地储备按城市划分，重庆、温州、杭州、青岛和沈阳为占比最高的5个城市，分别占比17.5%、8%、7%、5%、5%。上半年新增土地地价为331亿元，平均土地成本为6089元/平米，相对于公司的销售均价，土地成本得到有效控制。截至6月，公司的总土地储备为3551万平米，为后续公司冲击更高销售规模打下基础。
财务状况优秀，融资渠道通畅：2017年公司的净负债率为50.9%，低于行业平均水平。截至年末的平均融资成本为5.2%，与行业平均水平持平。公司通过多样化方式进行融资，融资渠道通畅，上半年发行一笔可转债、一笔两品种私募债、两笔优先票据，共计融资额约112亿元人民币。另外，7月3日，公司还获得了34.95亿元人民币境内公司债发行额度。
大股东持续增持：4月以来，公司大股东林氏家族持续在公开市场增持股份，截至目前累计增持股份达2100万股，耗资约1.1751亿港元。
风险提示：宏观经济增长放缓、行业限制政策加严、流动性收紧、公司销售不及预期。