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研究报告:银河期货-油脂日报-180802

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-08-06 09:05:49
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 银河期货 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 1,059 KB 分享者: jul****tsh 我要报错
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【研究报告内容摘要】

逻辑策略
 【逻辑分析】
 BMD毛棕油指数继续强势反弹至2300令吉以上,受昨日印尼政府公布自9月1日提高生物柴油强制添加量,受此消息影响近期国内外棕榈油接连走强。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】前期多个口径表示将调增2018年印尼生物柴油产量,国际棕榈油与柴油的价差POGO下跌至-100美金每吨,掺混利润将刺激生柴的生产。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2017年印尼生柴产量为292万吨,预计2018年达到400万吨以上。7月印尼和马来西亚产地棕榈油增产幅度明显,SPPOMA显示7月整月毛棕油产量增长率环比为18.88%,而印尼方面同样如此,产量的增长压力将抑制价格的强势反弹,而相反生柴的需求刺激将导致价格跌幅有限。南美毛豆油fob基差随着cbot美豆油的回落而略有反弹,整体看国际油脂有价格筑底的迹象。
临近交割月国内一级豆油现货基差难以回归,基准交割地华东地区一级豆油现货基差维持1809-100,1809合约仍具有交割利润,豆油期现难以回归由于现阶段严重的供大于求所导致,截至上周五全国豆油商业库存上升至159万吨的历史高位,各地区油厂灌容取满,而近期油厂走货速度仍然偏弱。国内棕榈油进口利润维持小幅倒挂,其中近远月价差下跌反映出增产季的到来压力的体现,由于国际棕榈油整体较为供求宽松,国内棕榈油进口利润仍维持较高水平。前期菜油的价格高位影响了菜油的终端需求,而近期菜豆油价差回落至600,仍未见到需求的回暖,菜豆油价差将延续缩小趋势,预计菜油国内港口高库存将维持至9月以后。
 【交易策略】
 1.单边:豆油1901合约的多单谨慎持有,在5900将存在上升压力。由于进口窗口的打开,棕榈油将持续为油脂中的空头配置;菜油暂时观望。
 2.套利:豆棕油1901合约的扩大(目标位1100);豆油9-1反套(目标位-200);菜油9-1反套继续持有。
 3.期权:暂时观望。
 

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