行业核心观点：
我们认为：近期的医药板块持续调整一方面受整体市场风格、大消费板块抱团瓦解的影响；另一方面受到行业黑天鹅及政策因素扰动的影响。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们预计已经成熟实施的药审药政政策仍然会继续贯彻实施，行业未来向创新优质靠拢发展的大趋势大方向不会发生明显变化。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）短期的市场扰动没有改变行业中长期的看好逻辑，短期适当调整使得板块内部一部分基本面优秀、然而短期涨幅过高的个股又迎来逢低配置的良机。短期投资建议方面：短期适当谨慎、注意仓位控制，逢低布局未来两三年内业绩存在确定性增长、同时估值相对合理的优质个股。
投资要点：一周行业要闻：
 1.上海:关于公布上海市医疗机构第三批集中带量招标采购中标结果的通知
 2.国务院常务会议：听取吉林长春长生公司问题疫苗案件调查情况汇报并作出相关处置决定等
 3.国务院办公厅：关于印发医疗卫生领域中央与地方财政事权和支出责任划分改革方案的通知
医药上市公司公告：
 1.恩华药业：公布2118年半年报
 2.丽珠集团：公布2018年半年报
 3.凯莱英：公布2018年半年报
本周市场行业回顾及投资策略
行业方面：最近，上海地区公布了第三批集中带量招标采购中标结果的通知，在本次采购文件中，明确规定了本市所有医保定点医疗机构应当优先采购和使用带量采购中标药品，使用量原则上不低于上一年度同期水平；同时规定了自本次中标结果执行日起12个月为一个采购周期，若在此采购周期内未采购完成招标数量的，则采购周期相应顺延（原则上不超过15个月）。若在此采购周期内超额采购完成招标数量的，则超过部分仍按中标价进行采购。我们认为，上海本次带量采购招标结果，核心内容是真正实现了采购价格与实际使用量挂钩，同时主要入选品种均为临床使用量较多、且有多厂家生产的仿制药，一致性评价结果在其中真正发挥了市场准入门槛作用。本次上海带量招标采购对国内其他地区的采购活动参考意义较大，建议密切关注事件后续相关进展，同时建议关注率先通过一致性评价、存在一定进口替代空间的品种及厂家。
市场行情方面：自7月25日以来，市场连续下跌，上证综指接近前期低点，而深圳成指和创业板指则直接跌破了前期低点。市场破位下跌的原因主要有两个，内外部因素都对市场造成了影响，其中内部因素是主要原因。内部因素，主要是货币政策不及预期。外部因素方面，主要是中美贸易摩擦升级压制市场的风险偏好。去杠杆政策与中美贸易摩擦短期仍将继续对市场风险偏好形成压力。回归到医药板块自身：在前期一段时间受市场调整及行业黑天鹅等偶发性事件影响，医药板块波动加大，今年年初以来的绝对收益基本消失，整体回撤力度较大。而周四高层对于长生生物疫苗事件相关处理问责结果出台，进一步引发了市场对于未来行业药审监管政策持续性稳定性的担忧，周五医药板块继续大跌。我们认为：近期的医药板块持续调整一方面受整体市场风格、大消费板块抱团瓦解的影响；另一方面受到行业黑天鹅及政策因素扰动的影响。我们预计已经成熟实施的药审药政政策仍然会继续贯彻实施，行业未来向创新优质靠拢发展的大趋势大方向不会发生明显变化。短期的市场扰动没有改变行业中长期的看好逻辑，短期适当调整使得板块内部一部分基本面优秀、然而短期涨幅过高的个股又迎来逢低配置的良机。短期投资建议方面：短期适当谨慎、注意仓位控制，逢低布局未来两三年内业绩存在确定性增长、同时估值相对合理的优质个股。
近几年来，医药行业的改革整顿在各个环节领域系统性开展：1.研发端--2017年10月底两办的行业创新意见以及优先审评、MAH等配套制度的实施不断引导行业未来发展向创新靠拢；2.生产端--仿制药一致性评价持续快速推进，存量格局面临机会重塑；3.流通端--两票制在全国各地相继推广，不断挤压多余流通环节；4.消费终端--分级诊疗的不断推进、新医保目录和医保谈判品种结果相继落地，医保控费持续高压，院内市场用药格局持续发生变化。医药行业正处在由创新技术驱动的新发展阶段，展望2018全年，我们相对看好由创新药及相关产业链、一致性评价以及消费升级引导下的医药行业结构性投资机会。
相关风险提示：短期受不确定因素影响，医药板块继续调整的风险、相关个股业绩不达预期的风险、在研品种研发失败的风险。