宏观总需求及流动性：总需求上无闪光点，国内实体流动性处于较平衡状态
二季度GDP小幅回落，7月固定资产投资继续呈现下行趋势；制造业PMI小幅回落，需求转弱，库存反弹，需关注政策边际放松对需求的企稳作用；消费小幅回落，内需稳中略疲，地产后周期消费品以及汽车的增速均有不同程度回落；全球经济平稳回落下，下半年出口或会放缓，但人民币贬值的对冲下出口增速下滑斜率放缓。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
全球范围来看，各国央行QE购买规模开始有所收缩，全球流动性边际趋紧；国内实体流动性上看，国内实体流动性上看，企业信用利差持续回落，实体经济的资金成本持续降低，综上实体经济流动性处于较平衡状态。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
中观行业需求：地产销售回暖不具备持久性，汽车、家电依然较弱
房地产销售小幅回暖一是因为去年同期基数较低，二是房企在资金回流渠道被压缩下，加速推盘获取销售回款，以弥补资金链缺口，未来新房市场或将面临供给边际增加而需求下滑的局面，销售增速预计或将逐渐放缓；7月销量下滑主因在于中美贸易战下消费者对国内经济下行的担忧导致消费信心不足，此外2018年汽车减免购置税取消后，短期内汽车销售增速或面临一定的压力；从销量来看除空调继续高速增长外，洗衣机、冰箱行业均有不同程度的下滑，彩电受体育赛事大年的有利因素以及面板价格稳中有降的刺激因素下，上半年出口增长明显，下半年预计销售承压
商品供给：金九银十预期下工业跌幅放缓
 7月工业生产跌幅放缓，工业增加值和主要工业品产量均有所好转，预计可以持续至金九银十期间，进口主要受7月进口关税下调刺激和6月需求延后影响，大幅跳升，工业品进口量增速加快。
商品库存：能化板块和黑色板块徘徊在库存低位
随着2018年以来工业企业产成品库存增速上行，同时利润同比增速下行，我们认为工业企业进入被动补库存阶段。黑色板块上螺纹钢库存企稳小幅微降，虽然与去年及前年同期相比，库存略高，但去年及前年同期上看，已经进入补库极端，但今年的情况来看，库存还有小幅下降，说明需求端是主导螺纹钢价格的因素；有色板块上看锌、镍交易所库存持续回落；能化板块上看，动煤电厂库存横向震荡，PVC库存上看近期回落幅度较大，但拐点已现，较去年同期相比仍处高位；农产品板块上看，进口大豆港口库存、全国豆粕库存、国内豆油商业库存均高于去年同期；棉花商业+工业库存呈持续回落。