[焦煤铁矿]
　　观点概述:市场多空分歧较大，黑色系短期运行节奏转换较快，品种间仍有明显分化
　　驱动力:钢材方面，旺季到来需求环比有所好转，唐山高炉继续缓慢复产，热卷供应上升幅度相对较大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前钢材供需矛盾并不突出，库存维持低位，现货较为坚挺，期价在贴水幅度较大的情况下短期仍有反复。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）焦煤、焦炭方面，焦炭港口库存下降但钢厂、焦化厂库存有明显上升，现货价格逐步走弱，焦化企业限产继续小幅放松。总的来看焦炭供需面相对偏弱，不过期价经过大跌后风险基本释放,短期仍有反复。焦煤需求逐步好转，精煤供应偏紧，炼焦煤库存整体继续回落，进口澳煤近期大幅上涨，预计期价仍将维持强势，贴水收窄之后波动或加剧。铁矿石方面，供需面整体较为宽松，期价难以走出独立行情，不过当前位置期价下方支撑较强，随着钢厂限产整体略有放松，期价短期仍有走强动能。
　　安全边际:限产不及预期，钢厂、焦化厂利润较高，部分品种贴水依然较大。
　　操作建议:空钢厂利润可继续持有，空焦化利润可适量减仓。
　　[贵金属]
　　周一，黄金市场日内小幅走高，突破1200美元/盎司关口，受到美元指数疲软表现的支撑，美元指数走低，回落至94.5左右水平。CFTC最新数据显示，截至9月11日当周，由于空头撤退，黄金投机性净空仓规模下降至7590手，投机市场极度看跌黄金的情绪似乎略有缓解。我们认为，黄金目前处在中性状态，盘整趋势明显，在美联储9月26日利率决议前不会有大幅回升。基本面上，美国经济已经目前仍然保持强劲，短期不会崩溃，表现也强过其他经济体，黄金反弹势能不足，拐点仍需等待。建议投资者保持观望，等待消息面刺激。另外，我们仍然认为白银受基础金属价格影响超跌，价值投资者可以考虑做多白银同时做空黄金的交易。