投资要点
事件：恒力股份发布2018年前三季度业绩预增公告，预计2018年前三季度公司实现归属于上市公司股东的净利润36.3亿元左右，同比增长229%左右，重述后，预计同比增长98%左右；扣除非经常性损益后，预计前三季度实现归属于上市公司股东的净利32.1亿元左右，同比增长208%，重述后同比增长209%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
维持“审慎增持”的投资评级。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）PTA景气上行，涤纶长丝景气延续助力公司业绩大幅增长。
恒力股份为国内PTA行业龙头企业，拥有PTA产能660万吨，为全球单体规模最大的工厂。PTA终端产品主要为纺服、包装等，具消费属性，未来国内新增产能有限，供需格局或继续改善。公司在建2000万吨炼化一体化项目将在年内建成投产，该项目具规模优势，项目总规模、单装置规模位列国内前茅，有效降低吨油投资和吨油能耗，单吨原油加工成本低廉；项目主炼油为中重质原油，相对于轻质原油贴水，原材料成本较低；同时炼化项目配套设施齐全，有效降低原油接卸、输送成本，整体而言炼化项目具有较强的竞争力，建成投产后将成为公司新的盈利增长点。鉴于PTA供需格局改善，我们上调对公司2018年EPS的预测至0.85元，并维持对公司2019~2020年EPS分别为2.01和2.43元的预测，维持“审慎增持”的投资评级
风险提示：炼化项目建设进度不及预期的风险；国际原油价格大幅回落的风险；中美贸易摩擦进一步恶化的风险；聚酯涤纶终端需求不及预期的风险。