研究报告：兴业证券-定量选行业：建议关注银行、煤炭等行业-181014

股票名称：	股票代码：	分享时间：2018-10-18 10:50:24
研报栏目：金融工程	研报类型： (PDF)	研报作者：于明明，任瞳
研报出处：兴业证券	研报页数： 4 页	推荐评级：无
研报大小： 514 KB	分享者： p****u	我要报错

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【研究报告内容摘要】

投资要点
最新观点：从技术层面来看，截至周五收盘29个行业中有1个行业收盘于20日均线以上，市场趋于弱势，下周我们倾向于前期跌幅少，估值安全、以及流动性好的行业。根据兴业轮动模型计算，下周推荐买入银行、煤炭、非银行金融、食品饮料、家电等中信一级行业。
轮动逻辑:构建多因子行业轮动的第一步就是发掘对行业未来收益具有一定预测能力的因子，但随着有效的因子不断被发掘和应用，因子的有效性在不断减弱，而与此同时因子收益的波动性也在不断增加。从投资者偏好角度考虑，不同的市场环境下，投资者的策略也会相应的不断调整，比如在市场环境较好时，投资者投资偏好会上升，倾向于选择一些小市值的股票，期望其能有非凡脱俗的表现，而在市场环境趋向谨慎时候，投资者风险偏好也会相应降低，而偏向于一些更加"稳健"的行业或公司，可见对因子的表现按照不同的市场环境进行区分变得非常有必要。
风险提示：模型结论是基于合理假设前提下结合历史数据推导得出，在市场环境转变时模型存在失效的风险。

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