锌：
现货方面，LME锌现货升水45.5美元/吨，前一交易日升水32.5美元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据SMM，上海0#锌主流成交22720-23140元/吨，0#普通对1811合约报升水150-180元/吨；炼厂正常出货，交割仓单开始回流市场，因供给增加预期过强，贸易商继续主动调价，早市市场报价自升水230元/吨，下调至升水180元/吨左右，整体市场成交仍一般。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
库存方面，10月18日LME锌库存减少0.82万吨至17.31万吨，注销仓单占比上升至39.09%。根据我的有色，10月15日锌锭库存16.01万吨，较上周五增加0.76万吨。镀锌库存99.03万吨，较上周增加3.48万吨。
观点：LME(0-3)继续扩大至历史高位，注销仓单占比上升，反映海外锌锭供给偏紧，内盘相对维持强势，但国内现货滞涨，现货升水快速回落，主因短期国内市场供给偏宽松。外围方面，美股暴跌对市场带来的恐慌情绪稍缓，短期看国内有色市场风险略有恢复。供应方面，以当前锌价以及锌矿TC算，冶炼企业利润高企，且10月以后检修减少叠加冶炼厂冬储需求，预计本月锌锭产量将有所恢复。中线看，随着锌矿的释放，供给端上周五锌矿TC继续上行，矿山供给宽松预期逐渐得到验证。TC将维持上行趋势，锌冶炼利润恢复，冶炼厂开工难以长期维持低位，锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端，金属端供给增量也将上升，加之进口窗口打开预期仍存，锌锭供给料将增加，预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看沪锌仍存下行空间。
策略：谨慎看空，建议维持空头配置。套利：观望。
风险点：宏观风险，库存低位。