研究报告：中信期货-农产品策略周报（油脂油料）：粕类供需偏紧格局延续，高库存施压油脂价格-181022

股票名称：	股票代码：	分享时间：2018-10-22 09:22:54
研报栏目：期货研究	研报类型： (PDF)	研报作者：陈静，王聪颖，王燕
研报出处：中信期货	研报页数： 20 页	推荐评级：无
研报大小： 1,053 KB	分享者： kin****79	我要报错

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【研究报告内容摘要】

豆类
观点：豆粕供需偏紧格局延续，豆油受累于高库存信息分析：
（1）美豆对华出口同比大降，南美豆加快播种进度；
（2）油厂开机率变化不大，豆粕库存环比走低，豆油库存环比走高；
（3）非洲猪瘟增加新疫情，养殖户被迫压栏。
逻辑：短期内，美豆加快收割，南美豆加快播种。美豆出口至中国同比大幅下降，国内非洲猪瘟导致养殖户被动压栏，9月生猪存栏量环比走高。料豆粕价格高位震荡。豆油库存环比走高，棕榈油10月或增产，拖累油脂板块，豆油价格上方承压表现相对偏弱。中期看，四季度中国大豆进口量或同比大幅下降，同时目前非洲猪瘟对生猪存栏影响有限，国内豆粕供需格局预计紧张，料豆粕偏强运行；豆油方面关注棕榈油雨季减产幅度，料下方存在支撑。
操作建议：豆粕回调布局多单。
风险因素：贸易战缓和，利空油粕

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