上周沪胶重新走弱，内因来自于自身偏弱的供需基本面，外因则来自于宏观经济的走弱，上周公布的国内9月份宏观经济数据继续示弱以及外围风险的增加使得工业品承压。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】沪胶主要矛盾还是集中在仓单上，后期期现回归压力使得沪胶表现较弱。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但期现价差的持续缩窄继续价格低位，使得期价下行缓慢。
国内交易所总库存截止10月19日为589257吨（+8113），期货仓单量515000吨（-4680），期货升水依然吸引套保盘进入，目前东南亚处于开割季节，新胶上市持续增加，只要期货价格继续升水，交易所库存将维持增加态势，最近两周仓单有所流出。截至2018年10月16日，青岛保税区橡胶库存继续下降31%。天然胶、合成胶库存延续9月底大幅调整态势。最近是海关调整，库存数据不足以作为价格参考。保税区库存截至9月底的下降只是部分货物的转移造成，并不是实际消费增加或供应减少带来的库存下降。后期看库存下降是否可以出现。
截至10月19日，国内全乳胶报价10850元/吨，较前一周末下跌200元/吨；混合胶报价10625吨，较前一周末继续下跌125/吨；主力合约期现价差为1165元/吨，较前一周末继续缩窄90元/吨。上周国内现货市场价格开始出现下跌，市场整体情绪较为迷茫，下游按需采购为主，周内实单成交一般。上周青岛美金胶价格下滑，周内市场商家多数随行就市报盘，下游多维持刚需采购，美金盘船货市场因国内询盘气氛冷清而维持弱势下滑走势，加之外围宏观环境偏空导致的市场信心匮乏，导致国内船货订购稀少。替代品方面：受原油价格的拖累，上周合成胶价格出现明显下行，天胶与合成胶的价差较前一周继续缩窄700元/吨，目前价差为2150元/吨。今年2月份以来合成胶价格略显坚挺，橡胶价格呈现贴水格局，且价差在1800元/吨上方已经持续近一个月，对于当前胶价有一定情绪上的支撑，但实质上看，要发生的替代早已发生。反而是最近合成胶价格的下行，对天胶开始出现情绪上的拖累。
下游轮胎开工率方面，截止10月19日，全钢胎企业开工率73.28%（+0.73%），半钢胎企业开工率68.62%（+1.69%）。下游开工率基本维持稳定，贸易战事件短期因为避税还有提前生产出口的动作，包括下游雪地胎还处于生产旺季，因此短期开工率将不会出现明显下行，但从轮胎产量及重卡销量、汽车产销等数据来看，下游表现较差。
观点：沪胶宽松基本面不改，短期因为宏观经济示弱使得下游需求预期转差，沪胶价格进一步承压。供应来看，目前产区原料价格低位，但产量并没有出现明显下行，最近国内进口也维持旺盛，库存依然处于高位，随着时间推移，1811合约上的仓单压力依然较大，但目前随着期现价差的进一步缩窄，盘面产业套保新增压力有所减缓，沪胶价格在低位或有反复，操作难度加大，建议不轻易追涨杀跌，好的点位上可以布空单。
策略：谨慎看空
风险点：产区天气异常，新政激发下游新的需求，宏观环境偏暖等